Arthuras Hayesas teigia, kad kitas Bitcoin stulpelis labiau susijęs su kriptovaliutų katalizatoriais, o su tuo, ar JAV politikos formuotojai yra priversti reaguoti į didėjantį stresą Japonijos valiutų ir vyriausybės obligacijų rinkose. stresas, jo teigimu, galiausiai pavirs nauju dolerio likvidumu.
Naujausioje savo esė „Woomph“, paskelbtoje trečiadienį, Hayesas neseniai susilpnėjusį jeną ir ilgalaikių Japonijos vyriausybės obligacijų (JGB) išpardavimą apibūdina kaip sisteminį „pavojaus garsą“, kuris skamba prieš oficialią intervenciją.
„Finansų rinkos žlugo, nes jena susilpnėjo ir JGB kainos žlugo“, – rašė jis. „Todėl labai svarbu išanalizuoti jenos ir JGB pažeidžiamumą, kurį šiuo metu į pasaulio rinkas įneša. Ar jenos ir JGB rinkų žlugimas sukels tam tikrą pinigų spausdinimą BOJ ar Fed? Atsakymas yra teigiamas, ir šis rašinys paaiškins minėtos praėjusį penktadienį numatytos intervencijos mechaniką”.
Susiję skaitymai
Hayesas išdėsto nuoseklų scenarijų, pagal kurį Niujorko FED plečia banko atsargas, parduoda dolerius už jenas, o paskui panaudoja tą jeną JGB pirkimui, veiksmingai stabilizuodamas USD/JPY ir Japonijos ilgalaikį pajamingumą, tuo pat metu išsaugodamas FX ir trukmės riziką FED balanse.
Pasak jo, parašas bus matomas konkrečioje eilutėje: „Turtas užsienio valiuta“ FED savaitiniame H.4.1 balanso pranešime. Jei šis skaičius sparčiai augs, Hayesas teigia, kad tai rodo, kad FED pradėjo kaupti turtą užsienio valiuta, galbūt JGB, atitinkantį jo aprašytą intervencijos būdą.
Jis priduria, kad politikos motyvas nėra labdara. Hayesas atkreipia dėmesį į didelę Japonijos užsienio turto atsargą ir jos, kaip pagrindinės JAV iždo turėtojos, vaidmenį, teigdamas, kad didėjantis JGB pajamingumas gali pritraukti Japonijos kapitalą ir sumažinti JAV skolinimosi išlaidas. Japonijos politinės diskusijos dėl jenos silpnumo ir BOJ griežtinimo, o pati BOJ sausio 23 d. laikė 0,75 % palūkanų normą.
Hayesas daugiausia dėmesio skiria tai, ką jis vadina sąmoningai telegrafu: rinkos pokalbiai, kad JAV pareigūnai „tikrino kainas“ su Volstryto prekiautojais, kalbos prekiautojai dažnai interpretuoja kaip valiutų keitimo intervencijos pirmtaką. „Financial Times“ pranešė, kad JAV „kursų patikrinimas“ padėjo paskatinti staigų jenos judėjimą ir paskatino spekuliacijas dėl koordinuotų veiksmų.
Susiję skaitymai
Jis taip pat teigia, kad BOJ sprendimas glostyti, nepaisant to, ką jis apibūdina kaip rinką, reikalaujančią stipresnės jenos ir obligacijų rinkos gynybos, padidino JAV pagalbos tikimybę. Japonijos politinis fonas čia taip pat svarbus: Sanae Takaichi paleido parlamentą ir paskelbė pirmalaikius rinkimus vasario 8 d., o tai pastarosiomis dienomis plačiai nuskambėjo tarptautinėje žiniasklaidoje.
Kodėl Hayesas susieja jį su Bitcoin
Hayeso nuomone, Japonijos streso istorija galiausiai yra likvidumo istorija, ir jis teigia, kad Bitcoin išlieka susietas su FED balanso kryptimi. „Ši diskusija apie Japonijos finansų rinkas yra svarbi, nes norint, kad Bitcoin išeitų iš šono, reikia sveikos pinigų spausdinimo dozės“, – rašė jis.
„Aš pateiksiu teoriją, kurios realus pinigų srautas per koroziją sugadintomis pasaulinės pinigų sistemos gyslomis dar nepatvirtina. Laikui bėgant stebėsiu tam tikrų FED balanso straipsnių pokyčius, kad patvirtinčiau savo hipotezę.”
Esė jis taip pat pažymi trumpalaikę komplikaciją: sparčiai stiprėjanti jena istoriškai buvo suderinta su pozicionavimu nuo rizikos, nes investuotojai, turintys svertą, atsisako jena finansuojamų sandorių, o dinamika, pasak jo, gali užsitęsti Bitcoin prieš ateinant bet kokiam likvidumo impulsui.
Hayeso taktinė išvada yra išlikti kantriems, kol bus gauti balanso įrodymai. Jis sako, kad atsisakė svertinių Bitcoin tarpinių serverių, įskaitant Strategy (MSTR) ir Japonijoje kotiruojamą Metaplanet, prieš jenos kursą, ir svarstytų galimybę vėl įvesti, jei eilutės straipsnis „Turtas užsienio valiuta“ pradėtų smarkiai augti.
Be to, jis rašo, kad jo fondas „Maelstrom“ ir toliau papildo „Zcash“ (ZEC), o kitas „kokybiškas DeFi“ pozicijas nepakeis ir tik papildo, jei bus matomas intervencijos skatinamas balanso augimas.
Spaudos metu Bitcoin kaina siekė 89 137 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
