SEC ruošiasi surengti viešą apskritojo stalo diskusiją apie 24 valandas trunkančią prekybą ir, nors pranešimas yra sutelktas į JAV akcijų rinkas, o ne kriptovaliutų rinkas, kelionės kryptį sunku nepastebėti.
Tradicinės rinkos stumiamos link pasaulio, kurį kriptovaliutos jau gerai pažįsta: prekyba, kuri nesibaigia tvarkingai 16 val., kliringo sistemos, kurioms reikia nuolatinės veiklos, brokeriai-pardavėjai, kuriems reikia vienos nakties kontrolės, ir investuotojai, kurie vis labiau tikisi prieigos ne senosios rinkos dienos metu.
SEC nurodė, kad apskritasis stalas įvyks 2026 m. rugsėjo 17 d., bylos numeriu 4-913. Diskusijoje bus aptariami veiklos ir reguliavimo klausimai, susiję su JAV viešosios rinkos prekybos valandų pratęsimu, įskaitant vienos nakties prekybą, tarpuskaitos reikalavimus, nacionalinės rinkos sistemos taisykles, tarpininko ir prekiautojo atsakomybę, veiklos atsparumą ir investuotojų apsaugą.
Tai gali atrodyti sausai, bet tai rimtas rinkos struktūros klausimas.
Nuo pat pradžių kriptovaliuta veikia 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę. Akcijos, ETF ir reguliuojamos viešosios rinkos dabar yra priversti galvoti apie tai, ko iš tikrųjų reikia nuolatiniam finansavimui.
TL; DR
- 2026 m. rugsėjo 17 d. SEC surengs viešą apskritojo stalo diskusiją apie 24 valandų prekybą.
- Diskusija yra skirta JAV akcijų rinkoms, o ne tiesiogiai kriptovaliutų rinkoms.
- Ši tema svarbi, nes tradicinės rinkos artėja prie nuolat veikiančios finansinės infrastruktūros.
Kodėl 24 valandų prekyba yra didesnis klausimas nei prieiga
Iš pirmo žvilgsnio išplėstinė prekyba skamba kaip paprasta investuotojo prieigos istorija.
Tegul žmonės prekiauja ilgiau. Tegul brokeriai dirba daugiau valandų. Leiskite rinkoms per naktį atsakyti į naujienas. Suteikite investuotojams daugiau lankstumo.
Tačiau tikroji problema yra infrastruktūra.
Rinkos neveikia vien todėl, kad atidarytas prekybos ekranas. Jiems reikia kliringo, atsiskaitymo, priežiūros, likvidumo, kotiravimo įsipareigojimų, rizikos kontrolės, brokerių palaikymo, maržos sistemų, klientų apsaugos ir operatyvinio personalo. Jei šios sistemos ištemptos daugiau valandų, visa rinka turi prisitaikyti.
Štai kodėl SEC į tai žiūri per apskritąjį stalą, o ne į atsitiktines politikos pastabas.
Visą parą veikianti rinka gali sukurti naudos, tačiau ji taip pat gali sumažinti likvidumą, didesnius skirtumus, nepastovesnius vienos nakties pokyčius ir naują spaudimą brokeriams ir kliringo įmonėms. Mažmeniniai investuotojai gali gauti daugiau prieigos, tačiau jie taip pat gali prekiauti prastesnėmis sąlygomis, jei rinkos gylis yra silpnas ne įprastomis valandomis.
Kriptografijos prekybininkai jau supranta šią problemą.
Žetonas techniškai gali prekiauti 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę, bet ne kiekviena valanda turi tokį patį likvidumą. Savaitgalio turgūs gali būti plonesni. Staigios naujienos gali agresyviai perkelti kainas. Rizika niekada pilnai nemiega.
Kripta yra atskaitos taškas, net jei jis nėra taikinys
SEC pranešimas nėra tiesiogiai skirtas kriptovaliutų turtui, ir tai turi likti aišku.
Tai apie JAV viešosios rinkos prekybos infrastruktūrą. Tačiau kriptovaliuta vis dar yra akivaizdus fonas, nes milijonams prekiautojų ji normalizavo nuolatinę prieigą prie rinkos.
Jaunesni investuotojai yra įpratę tikrinti Bitcoin ar Ethereum kainas vidurnaktį, sekmadienį arba per šventes. Pasaulinės rinkos yra pripratusios prie nuolatinio skaitmeninio turto judėjimo. Brokeriai ir biržos žino, kad investuotojų elgesys pasikeitė.
Šis pokytis sukuria spaudimą tradicinėms rinkoms.
Jei investuotojai gali prekiauti kriptovaliuta kada tik nori, jie galiausiai klausia, kodėl akcijos ir ETF išlieka susieti su senomis rinkos valandomis. Atsakymas yra ne tai, kad tradicinės rinkos yra tingios. Tai yra tai, kad sistemos aplink akcijas yra labiau reguliuojamos, labiau tarpinės ir labiau priklausomos nuo koordinuotos infrastruktūros.
Būtent todėl SEC apskritasis stalas yra svarbus.
Klausiama, ar senoji sistema gali išsitempti nepažeisdama svarbių apsaugos priemonių.
Kliringas ir tarpininko-pardavėjo taisyklės yra sunki dalis
Prekybos valandos yra matomas sluoksnis. Išvalyti yra sunkiausia.
Jei sandoriai vyksta visą parą, kliringo ir rizikos sistemos turi palaikyti šią veiklą. Brokeriai turi žinoti, kaip klientų užsakymai tvarkomi per naktį. Rinkos formuotojai turi nuspręsti, kada ir kaip jie kotiruoja. Biržams reikia stebėjimo sistemų, kurios galėtų veikti nuolat.
Investuotojų apsauga taip pat tampa sudėtingesnė.
Mažmeninis prekybininkas, pateikęs užsakymą 2 val. nakties, gali susidurti su labai skirtinga rinka nei ta, kuri prekiauja per įprastą sesiją. Jei skirtumai yra didesni arba likvidumas mažas, gali nukentėti vykdymo kokybė. Reguliavimo institucijos norės suprasti, ar informacijos atskleidimas, užsakymų vykdymo taisyklės ir geriausio vykdymo įsipareigojimai išlieka pakankamai tvirti.
Tai nėra teoriniai rūpesčiai.
Kriptografijos rinkos parodė nuolatinės prieigos patrauklumą ir pavojų. Visada veikianti prekyba suteikia vartotojams laisvę, tačiau taip pat pašalina natūralias pauzes. Nėra garantuoto atsitraukimo laikotarpio. Rinkos gali judėti, kol žmonės miega.
Tradiciniai finansai mokosi iš kriptovaliutų ritmo
Viena iš įdomesnių 24 valandų prekybos diskusijų dalių yra ta, kad tradiciniai finansai nėra tik kriptovaliutų kopijavimas. Ji bando įsisavinti dalis, kurias mėgsta investuotojai, išlaikydama apsaugą, kurios reikalauja reguliavimo institucijos.
Tai yra sunkiau, nei skamba.
Kripto visada veikia be tos pačios rinkos struktūros, kuri supa JAV akcijas. Yra mažiau uždarymo aukcionų, nėra vienos nacionalinės rinkos sistemos ekvivalento, skiriasi saugojimo modeliai ir labai skiriasi investuotojų apsauga.
JAV akcijų rinkos negali tiesiog pakeisti jungiklio ir tapti kriptovaliutų rinkomis visą parą.
Bet spaudimas tikras.
ETF prekyba, pasaulinė investuotojų paklausa, mažmeninės prekybos programų elgsena ir įvairių rinkų nepastovumas ilgainiui didina ilgesnes prekybos valandas. SEC apskritasis stalas suteikia reguliavimo institucijoms, biržoms, brokeriams ir investuotojams galimybę ištirti, ko tam pasauliui reikia, kol jis tampa standartu.
Kripto atveju istorija yra ne tokia tiesioginė, bet vis tiek prasminga.
Tai rodo, kad nuolatinis finansavimas nuo kriptovaliutų keistumo perėjo į pagrindinį rinkos struktūros klausimą. Tradicinės rinkos dabar diskutuoja, kiek šio modelio gali saugiai pritaikyti.
Tai dar nereiškia, kad taisyklės pasikeitė. Tai reiškia, kad pokalbis persikėlė į JAV rinkos politikos centrą.
Šis straipsnis yra pagrįstas SEC pranešimu apie savo viešą apskritąjį stalą apie 24 valandų prekybą.
Šį straipsnį parašė „News Desk“, o redagavo Samuelis Rae.
