Rinkos pardavė Bitcoin po Warsh nominacijos, tačiau Binance Research teigia, kad dėl likvidumo ir struktūrinių apribojimų sunkus QT yra mažai tikėtinas.
Per pastarąsias kelias dienas kriptovaliutų rinkose įvyko didelis išpardavimas, dėl kurio Bitcoin (BTC) kaina pasiekė žemiausią nuo 2024 m. lapkričio mėn.
Remiantis „Binance Research“ analize, šį žingsnį paskatino žinia, kad Kevinas Warshas buvo paskirtas pirmininkauti Federaliniam rezervui, o rinkos aiškino jo istorinę poziciją kaip agresyvaus likvidumo mažinimo ženklą, verčiantį plačiai mažinti įsiskolinimą.
Tačiau „Binance Research“ teigė, kad reakcija gali būti pernelyg išpūsta, nes fiziniai finansų sistemos suvaržymai gali užkirsti kelią rimtam balanso sumažėjimui, kurį baiminasi rinka.
Likvidumo krizė pasiekė grandinės galą
Pasak Binance analitiko Michaelo JJ, praėjusios savaitės neramumai rodė klasikinius likvidumo sumaišties požymius. Po nuviliančių didžiųjų technologijų įmonių, tokių kaip „Microsoft“, pelno ir didėjančios geopolitinės įtampos, Warsho, žinomo kaip pasisakančio už FED obligacijų kiekio mažinimą, paskyrimas paskatino pasitraukti iš rizikos.
Prekybininkai, susidūrę su įmokų mažinimu, pardavė savo likvidiausią turtą, kad pritrauktų grynųjų pinigų, o brangiųjų metalų prekybos apimtys išaugo iki daugiau nei dešimt kartų įprasto lygio, kai JAV doleris smarkiai atsigavo. Grandininio techniko pateikti duomenys rodo, kad kriptovaliutos veikė kaip „likvidumo grandinės pabaigos“ turtas, o tai reiškia, kad jos buvo vienos iš pirmųjų parduotų, kai likvidumo prireikė kitur.
Kai auksas krito, kartu su juo krito ir kriptovaliutos, bet kai metalas atsigavo, skaitmeninis turtas ir toliau mažėjo kartu su akcijomis. Tai patvirtino žemą jos prioritetą likvidumo hierarchijoje. Per tą laikotarpį Bitcoin sumažėjo žemiau kelių kritinių techninių atramų, įskaitant galvos ir pečių iškirptę ir pagrindinius slankiuosius vidurkius, vasario 4 dieną pasiekęs žemiausią lygį, beveik 73 000 USD.
Ar QT baimės yra pervertintos?
„Binance Research“ argumento esmė yra ta, kad rinkos pervertina kiekybinio sugriežtinimo (QT) riziką potencialiam Warsh pirmininkavimui. Nors jo pasiūlymuose raginama mažinti FED balansą, ataskaitoje aprašyti techniniai apribojimai, dėl kurių agresyvus susitraukimas gali būti fiziškai sunkus.
Jums taip pat gali patikti:
Pavyzdžiui, Fed atvirkštinio atpirkimo sandoris, esminis buferis, artėja prie išeikvojimo taško. Tai reiškia, kad būsimas QT tiesiogiai išeikvotų bankų atsargas, gali nukristi žemiau normatyvinio minimumo ir rizikuoti atpirkimo sandorių rinkos krize, kokia buvo 2019 m.
Be to, JAV iždo poreikiui išleisti apie 2 trilijonus USD naujų skolų kasmet reikia pirkėjo. Jei Fed atsitraukia kaip grynasis pirkėjas per QT, privatus sektorius turi absorbuoti pasiūlą, o tai gali įtempti rinkas.
Analizė rodo, kad nepakeitus bankininkystės taisyklių, pvz., iždo atleidimo nuo tam tikrų kapitalo rodiklių, finansų sistemos „vandentiekis“ negali išlaikyti balanso susitraukimo, kurį istoriškai palaikė Warsh.
Dėl to tokie reguliavimo pakeitimai vertinami kaip ilgalaikė galimybė, o ne tiesioginė grėsmė.
Ataskaitoje taip pat atkreipiamas dėmesys į sprendimą dėl naujausio JAV vyriausybės uždarymo vasario 3 d., kaip teigiamą pokytį, į kurį galėjo būti nepastebėta pastarojo meto rinkos siautėjimo metu. Vystymas pašalino trumpalaikio politikos neapibrėžtumo šaltinį, todėl federalinės agentūros galėjo būti finansuojamos iki 2026 m. rugsėjo mėn.
SLAPTAS PARTNERYSTĖS BONUSAS „CryptoPotato“ skaitytojams: naudokite šią nuorodą, kad užsiregistruotumėte ir gautumėte 1500 USD išskirtinį „BingX Exchange“ apdovanojimą (pasiūlymas ribotą laiką).
